O que é um FIDC
Um fundo que aplica em recebíveis e faz a ponte entre quem precisa de capital e quem quer investir.
Um FIDC é um fundo de investimento que aplica a maior parte do seu patrimônio, no mínimo metade, em direitos creditórios. Direitos creditórios são recebíveis: duplicatas, boletos, contratos, faturas e aluguéis que uma empresa tem a receber no futuro.
A mecânica é direta. De um lado, empresas cedem seus recebíveis ao fundo e recebem capital à vista. De outro, investidores compram cotas do fundo e passam a participar dos rendimentos gerados por essa carteira de crédito. O fundo faz a ponte entre os dois.
As três classes de cota
Classe
Posição
Perfil
Sênior
Recebe primeiro, com retorno predefinido
Mais conservador
Mezanino
Recebe depois da Sênior e antes da Subordinada
Intermediário
Subordinada
Absorve o primeiro risco e recebe por último
Maior risco e retorno
Essa ordem de pagamento em cascata é chamada de waterfall. Na prática, ela protege o investidor das cotas seniores: eventuais inadimplências da carteira são absorvidas primeiro pelas cotas subordinadas, normalmente adquiridas pelo próprio cedente ou pelo gestor.
Quem participa
Um FIDC reúne vários atores com funções distintas: o cedente origina os recebíveis; o gestor decide quais adquirir e administra a carteira; o administrador cuida da contabilidade e da relação com a CVM; o custodiante guarda os direitos creditórios e verifica a regularidade das cessões; o cotista investe; e o auditor independente revisa as contas do fundo periodicamente.